宏观视角 三季度进入耗损倒计时，广汽集团的“药方”在哪？

·  汽车十三行    ID：wzhauto2023 ·

广汽集团全系居品弱势仍在不绝。

10 月 9 日，广汽集团 9 月产销快报自大，旗下自主品牌独逐一个产量正向增长的广汽传祺，销量也进入到同比下跌的阶段。这意味着广汽集团旗下的广汽传祺、广汽埃安、广汽本田、广汽丰田等四个主要整车业务销量全面进入到负增长阶段。

和销量负增长的趋势比较，关于也曾这家中国最有发展前程和市集活力的国有汽车集团来说，这意味着广汽集团越来越接近本人的盈亏均衡线。面前在中国的国有车企中，只好东风汽车集团属于耗损阶段，而东风的耗损源自于合股业务的全面消一火，自主业务只好举集团之力不计成本进入的岚图在苦苦复古。面前其他国有车企如故处在一个相对巩固的盈利期。跟着广汽集团三季度销量的层层递减，这标明本年第三季度广汽集团的利润将受到要紧影响。

广汽集团那里病了？除了合股日系品牌大范围下跌，为什么也曾活力很足的燃油品牌广汽传祺，以及仅次于中国比亚迪的新动力品牌广汽埃安，如今也出现了弱势？除了寰球看到的销量下滑以外，广汽集团旗下的品牌尤其是自主业务，在智能三电上为什么莫得打出我方应有的买卖成果？也曾的弹匣电板以及融资近 1 亿好意思元的禾多科技最近也没了声量，致使传出禾多科技 CEO 倪凯也回身加盟四维图新。广汽集团的病可能不啻是在销量上，还有里面体系上。

广汽集团销量全面消一火   半年扣非净利耗损 3.38 亿元

广汽集团季度报自大，本年一季度，包摄于上市公司激动的净利润约 12.20 亿元，同比下跌 20.68%。本年上半年，广汽集团净利润为 15.16 亿元，同比下跌 48.88%。邻接这两组数据来看，也等于说本年第二季度，广汽集团的净利润仅为 2.96 亿元，环比下跌 75.74%，这关于广汽集团来说照旧接近耗损均衡线。

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广汽集团前三季度产销快报自大，本年一至三季度销量辞别为 53.99 万辆、62.31 万辆、63.12 万辆，与去年同期比较均处于同比两位数的下跌态势。

分品牌来看，本年前三季度，广汽集团旗下各业务中，独一保执分娩量微增长的广汽传祺，在本年前三季度累计销量也出现了同比下跌 6.41%。另外，也曾销量仅次于比亚迪的广汽埃安，本年前三季度累计销量为 22.67 万辆，同比下跌 35.4%。

广汽集团一季度产销报自大，广汽本田、广汽丰田、广汽传祺、广汽埃安四伟业务销量同比阐发辞别为 -21.74%、-29.07%、2.25%、-37.6%，不错看出仅广汽传祺保执同比增长。本年上半年，广汽集团旗下的四伟业务销量同比阐发辞别为 -28.28%、-25.80%、0.44%、-39.65%，其中广汽传祺同比增速放缓，而广汽埃安的销量同比下跌幅度进一步拉大。当第三季度销量报出炉后，发现广汽集团四伟业务板块照旧沿途呈现同比下跌态势。

从半年纪迹报来看，本年上半年，广汽本田营收为 306.68 亿元，同比下跌 28.35%；广汽丰田营收达到 521.5 亿元，同比下跌 29.58%；广汽传祺营收为 254.59 亿元，同比下跌 11.39%；广汽埃扎营收为 124.01 亿元，同比下跌达到 44.61%，照旧接近腰斩状态。

本年上半年，广汽集团净利为 15.16 亿元，同比下跌 48.88%；扣非后净耗损为 3.38 亿元，而上年同期的净利为 27 亿元。这意味着广汽集团的主营业求骨子上照旧耗损。从季度销量来看，广汽集团总体销量同比下跌趋势呈现加快态势，这意味着在第三季度，广汽集团的利润将破裂乐不雅。

天然不排斥广汽集团为了守护利润报表为正，会在其他层面上进行降本增效，亦或是通过财务技能守护我方的正向利润，但从主营业务来看，现阶段的广汽集团主营业务利润照旧是全面消一火。值得一提得是，在面前国有车企大范围布局新动力汽车业务情况下，1-9 月国有车企新动力汽车中，上汽集团新动力销量为 74.8 万辆，同比增长 15%；东风汽车集团新动力销量为 26.7 万辆，同比增长 15.4%；北汽新动力销量为 6.78 万辆，同比增长 23.9%；长安自主新动力销量为 44.76 万辆，同比增长 46%。不错看出，只好广汽集团新动力汽车出现大幅度下滑，达到 28.3%。在 9 月份，广汽集团新动力单月产量更是同比下跌 44.6%，险些呈现腰斩态势；月度销量同比下跌 19.11%。

从细分车型来看，广汽集团的轿车、SUV 月度销量相似呈现下跌态势，前 9 月累计销量中，只好 MPV 车型保执同比 0.35% 增长，这意味着，广汽集团不管是燃油车如故新动力汽车照旧呈现全面失守。

广汽集团濒临的两大问题：合股攀扯 + 自主茫乎

受自主品牌崛起影响，早在客岁初始合股品牌在华阐发就已出现疲软态势，2022 年中国合股车企销量市集份额降至 37.8%，比较 2021 年下跌 3.8 个百分点。也曾日系车依靠性价比在 20 万元以内市集打世界的上风在不停衰减，这也导致广汽丰田、广汽本田在发展历程中一直遭受问题。

在这两大日系合股品牌中，比较而言广汽丰田在丰田体系的带动下居品不停革故鼎新，将我方的上风居品结束下探，况且还获得一定阶段性的体系化巩固发展，止住了大幅下跌的态势；广汽本田在发展历程中，却暴领路本田的居品时间深度不够，导致其在结尾市集障碍降幅度比广汽丰田更甚。

若是说碍于两大日系合股品牌的下跌，导致广汽集团业务下滑，外界有时还觉得广汽集团出现的情状老实守纪，但面前广汽传祺和广汽埃安的发展出现的疲软态势，这就与外部环境无关。广汽自主出现这种情况的最大成分与本人的"偏疼"关联。

广汽集团将更多的自主资源放在了埃藏身上，这导致传祺的燃油车居品推出的速率昭着慢于新动力埃安品牌，使得传祺一直以来靠着 MPV 的裂变去发展，但由于 MPV 基于市集限度基数小竞争不停加重，也让广汽传祺在燃油车赛说念上的发展缓缓逾期其他车企，致使还不如民营车企具有竞争力，这是广汽传祺市集疲软的原因。

广汽自主另一个主力广汽埃安出现了销量的雪崩，从外部环境来看，是曩昔一段时分广汽集团按照混改形式发展，埃安也迟迟莫得上市，导致表里部的信心受到影响；其次是曩昔广汽埃安一直走的是 ToB+ToC 的买卖形式，也曾广汽埃安有着引以为傲的 20 万元市集内的高性价比上风，但在刻下好多车企纷繁布局这一市集后，广汽埃安失去了我方的竞争力，况且后续居品莫得衔尾跟进。

从里面原因来看，在合股出现动摇的情况下，广汽集团曩昔在新动力的时间进入上莫得变成市集化产出。从去年头始，广汽埃安推出昊铂品牌并莫得变成朝上的竞争力，数据自大，昊铂品牌 2023 年总销量仅为 8087 辆。本年 1-9 月昊铂的累计销量为 10522 辆。在广汽新动力占比中仅为 3.7%，而且成立之初定位高端的昊铂照旧初始推出价钱与埃安重复的居品，这意味着广汽埃何在新动力平台化的深度不够，一定进程上，昊铂品牌是失败的。

除了整车居品外，广汽埃安此前一直在重心推介弹匣电板，其主义是但愿通过作念三电系统来结束成本缩小，但从面前来看弹匣电板照旧淡出市集，广汽集团照旧不在重心宣传。在智能化方面，早在两年前，广汽集团通过广汽成门径投完成了禾多科技的 C2 轮融资，用于高等别自动驾驶时间更动开采、限度化量产等边界，C 轮融资合计资金额 1 亿好意思元。但本年 9 月，广汽集团与华为签署数字化战术合营备忘录，以期借助华为结束智能化赋能，这意味着广汽集团在蓝本的进入上宣告失败。

在经销商渠说念方面，广汽集团通过代理形式结束销售收入达到 305.79 亿元，同比下跌 33.51%，其毛利率仅为 2.19%，这关于汽车行业来说照旧特别低了。另外广汽集团的直营形式，天然看到毛利率相对较高，但直营形式销售收入占比相对较低。而且广汽集团在国内的销量收入大幅下跌 31.89%，天然海外售售业务增长，但占比太低关于举座普及作用有限。

一切王人看两年后   不外时分不等东说念主

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若是莫得遗址发生，按照面前的趋势发展，广汽集团第三季度的扣非净利润将省略率是负数，成为东风之后的第二家耗损的国有大型汽车集团。对此，广汽集团召开相应会议建议应酬法子，其中包括要到 2026 年结束全固态电板和无图纯视觉智驾系统装车搭载，和在欧洲和南好意思建立不错拼装汽车的工场。这意味着广汽集团面前初始进入到转换期。若是按照燃油车市集节律，这两年时分彻底不错等，但面前边对的是一天一个节律的新动力汽车时期，两年后还有莫得广汽集团的契机，这是个未知数。

关于当下的广汽集团来说，最应该作念的是对广汽埃安混改责任进行收口追思，从当年广汽埃安总司理古惠南典质房产自讨腰包 2000 万执股广汽埃安，到面前广汽埃安从仅次于比亚迪的位置跌落，这关于通盘企业里面体系活力和信心打击相等严重。需知车企混改的主义是 IPO，是市集化发展，但在这小数上，广汽埃安照旧很久不再提混改，这关于东说念主才体系的建立关于里面竞争体系建立是一个普遍的隐患。尤其是在埃安和昊铂朝上发展的历程中，广汽给外界展现的形象照旧从曩昔的市集化活泼性初始变得比较传统刻板。

另外广汽集团应在传祺品牌上进行轻混和插混的多面布局，而不是将新动力固化在埃安这个纯电品牌上。基于和丰田、本田的合营，广汽集团是最早对混动、插混方面有我方时间教化的国有企业，因此广汽应该在传祺业务上普及轿车、SUV 的插杂居品布局，而不是单纯的在好卖的 MPV 上进行修修补补。换言之，仅靠 MPV 供养不了广汽传祺，也复古不了广汽传祺的战术，MPV 仅仅诚心诚意起不到枯木逢春的作用。 

除了传祺以外，广汽要想让埃安重回竞争赛说念，则必须认清面前新动力竞争的狞恶性。曩昔埃安之是以能成为仅次于比亚迪的第二大新动力品牌，原因在于在 20 万元市集内，除了比亚迪就属埃安堵品有性价比，但跟着面前各大车企初始从底层初始作念自研电板一体化、自研电驱、自研智能化的情况下，降本增效照旧成为体系上风，在这一方面埃安不管是感官品性如故智能化方面，照旧逾期于举座趋势。其月销量之是以同比下跌 21.78%，中枢的成分等于在存量市集内被祥瑞星河、乐说念等新品牌新址品霸占了份额，埃安不管是面对 ToB 的蚁合采购，如故 ToC 的个东说念主消费，其要想从当下 20 万元市蚁合破圈，这个历程执行起来太慢。因此，广汽应该围绕埃安、昊铂品牌，要明确究竟是不绝打 20 万元以内的市集，如死去围绕昊铂结束更高端发展。关于广汽来说，最忌讳的是将我方的有限元气心灵去两线作战，这关于埃安来说特别于展开手出拳，这并莫得变成协力，反而会产生里面销耗。

需要细心的是，关于埃安来说，刻下的发展形式不再像以前燃油车时期需要推出爆款车型，而是新动力时期需要多款居品在统一价钱区间进行不停的细分，通过细分让多矩阵的居品与老庶民变成热烈的消费关联剖释，也等于需要不停的作念 0 到 1 的事。基于此，埃安更应该在年底前围绕 10 至 20 万市集推出一批新车型，来巩固刻下阶段性发展，这可能要比 2026 年前推出所谓的新址品更遑急。

除此以外，埃安想要发展不成在三电系统和智能化上只依靠外界。关于国有车企来说，面前华为照旧在问界上站稳了脚跟，除了问界，华为和其他国有车企的合营形式还处于孵化期，关于广汽来说，华为是一根救命稻草，但药效太慢，要想在智能上马上翻开场地，广汽不成只给外界一个 2026 年宗旨化的成果，而是要把面前作念的历程，不停的讲给公论，让寰球知说念广汽在这方面的所念念所想。况且广汽要在三电时间建立上，要明确我方的市集对象感，因为面前市集照旧不再像当年其他国有车企推出阿维塔、智己推出时留有发展空间和时分窗口，消费者需条款等于车企要在三电时间上结束与市集的精确对接，这体面前细分价钱、渠说念区间等，而不是盲主义去打造所谓的买卖形式。

关于广汽集团两大利润奶牛广汽丰田和广汽本田，这两个业务体系的发展天然需要天时地利东说念主和的环境，但从面前来看，广汽集团需要在经销形式上要大幅优化我方的成本，而且 2.19% 毛利率关于一家国有车企来说，其利润点太低，尤其是在新动力需要大成本进入的前提下，若是仅保执这一水平，这关于车企来说是不成长久生计的。正如假想汽车首创东说念主李想所说的那样，新动力车企要想生计，其毛利率必须要达到 15%-25% 之间，只好这么才能复古其成本迭代。

基于以上剖释追思，广汽集团面前病了，但想要治病不仅需要补同期也需要疏，既需要合又需要分。关于广汽集团来说，面前不是要作念线性的缝补缀补责任，而是一次自始至终的深度转换，需要从体系、买卖形式、成本架构、时间、市集对象感，再到财务，致使是传播等层面王人需要进行一次大手术，关于广汽集团来说，这个手术作念比不作念好，早作念比晚作念好。面前至少应该作念一次系统性的检查，而不是仅作念一些碎屑化的责任，毕竟在新动力时期时分早就不等东说念主了。

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